王方路：资本市场并购转向高附加值服务性行业

2006第二届亚太投资峰会暨Top Capital颁奖典礼于2006年5月24-25日在北京举办，此项活动由中国风险投资专业委员会、《投资与合作》杂志联合主办。以下为中信资本王方路先生发言。

　　王方路：刚才谭总说的非常好的，对我们来讲就是中信资本的发展方向来说，就是在最近的两年里面，我自己感觉到有一种趋势就是投资人逐步逐步的都走入了一种套路，就是说在介绍自己的时候，先是要介绍自己是投早期的还是中期的还是晚期的，或者是并购的。然后再介绍一下自己的项目，什么样的行业、半导体的，多媒体的，或者是互联网的。等等。最后我们再加上一句我们的投资团队。我参加了不下一百场投资峰会听到的最多的介绍。

从我们对这个市场的观察来说的话，我想谈两个我们所觉得将来可以发展的大的趋势，这个是我在海外的一个重要的投资会议上所做的演讲，这个演讲的题目是中国从一个大的穷国变成一个并不穷的大国，中国正在从一个穷国变成一个大国。这里面有两层含义，中国作为一个大国，正在很快的融入国际的资本市场。第二点中国已经不是一个很穷的大国，这表明中国国内的需求市场方面在很快的发展。民众的财富的积累和消费是在以我们都没有想象到的速度在增加。

这个就是民众对于服务的需求，所以根据这两个，我所谈到的两个大的趋势，第一是中国资本市场里面并购的机会，将会逐步逐步从目前的制造业，也就是说低附加值，低劳动成本的附加业，逐渐向高附加值，对人力资本需求比较高的服务性的行业。这里面我谈到的就是教育行业、金融、媒体。所以要谈到我们所感兴趣的领域，我不能简单的跟大家罗列几个领域，而是要告诉大家我们为什么这么看。

　　另外一个大的趋势是中国已经成为一个大国，也就是说中国将从一个资本输入国变为输出国，那就是说我们中国的企业在海外的扩张，正在以我们大家也许都感觉不到的速度在发展。这个和我们政府的主导方针有关系。我们政府对于帮助我们企业走出去是下了很大的工夫，所以说我觉得在投资界，特别是我们的私募资本里面也应该非常关注这样一个。再说的更远一点，在两个星期之前我在华盛顿，参加一个非常重要的FC，就是国际金融公司的年会的时候，美国的凯伦资金他演讲的主题恰恰就是谈到一个新的概念，也就是把新兴市场分为了两类，一类是已经出现的市场，另外一类就是除此之外将要出现还未出现的市场他的解释非常简单，他在全世界旅行非常多。他说如果我所到的地方头等舱全部是满座的，他就认为这个市场已经不是一个新兴市场了，符合这种描述的、包括巴西。他所说的真正的新兴市场是非洲，拉丁美洲的小国，而且这些国家恰恰是我们中国企业走出去的目标，现在已经在做了，大家如果不知道的话，我们国内的企业在这些行业里面已经有了相当大的发展，所以我们对于这一方面的趋势会非常的重视。