春节前铜价向左走or向右走

近日中美欧经济数据基本向好，美国的债务上限问题如期延后，日本央行再次放水，整体上看，宏观经济回升势头稳定，金融及政策风险不大，流动性刺激再加码；同时，欧洲股市、美股连续走高，而且本周后期的中美制造业指数、非农数据及美国联邦委员会的政策声明等消息，市场也持乐观态度。综合来看，可见市场风险偏好持续强劲。 

沉寂在宏观面喜悦中的投资者一定记得如下现实：截止到1月25日，SHFE、LME与COMEX三地交易所库存总计621681吨，而且无论是沪铜还是伦铜，库存均偏高，现货贴水幅度较大，消费乏力可见一斑。

具体看现货方面，据富宝铜研究小组了解，往年元旦之后下游厂家开始囤货过节，但到目前为止，现货市场该现象仍未出现；同时，受困于行情差，企业资金普遍紧张，大部分企业保持即买即用，或少量备货，未有大量囤货打算；而且从本周一现货交易冷清程度看，下游工厂逐步停工放假。综合来看，现货市场在春节前消费不会再有好转，不过，一般新年订单多数在春节后鉴定，节前消费不济，若节后订单集中，就会造成消费激增的现象，这或对后期铜价形成支撑，但在此不再赘述。

目前看，贸易商后市看涨情绪高，货少的现货贸易商封库放假等候节后行情，但货多的商家逢高换现过节意愿依然较强，不过因下游陆续放假停产，节前铜价可能不会有大的变动。

伦铜现货从2012年12月中旬的30美元/吨附近的贴水行情持续至今，欧元区虽然逐步摆脱债务危机困扰，但经济回暖还需时日，欧洲铜消费不济。

技术上看，铜价仍在大三角内部运行，震荡幅度逐渐收窄；同时，沪期铜主力合约中，日线MACD交织，红色能量柱微弱，且市场心态差别不大，多空双方几近僵持，坐等宏观消息指引。

从近期铜价走势可见，若宏观经济数据刺激铜价呈上行走势；若无消息公布，则现货消费成主导，因成交冷清，价格立刻回落。这充分反映了当前铜价向左向右徘徊不定的“尴尬”局面。照此类推，本周稍晚将要公布的非农等数据定会给市场带来新的刺激，从市场对数据预期看，预计届时铜价将会出现短暂的上冲行情，但消息平静后且逐渐靠近春节，铜价或再回震荡轨道。