徐工科技投资收益支持业绩增长主营不乐观

　　徐工科技2008年实现营业收入33.54亿元，比去年同期增长2.69%；营业利润1.27亿元，比去年同期增长210.24%，归属于母公司所有者的净利润1.10亿元，比去年同期增长346.75%。

　　公司净利润大幅增长，并非是因为主营业务收入大幅增加，盈利能力增强所致，而是受益于股权转让所带来的投资收益。由于报告期内转让所持徐工机械进出口公司20%的股权，实现投资收益1.51亿元，导致实现净利润1.06亿元，较去年同期2472.14万元增长327.12%。事实上，如果扣除该投资收益的话，实际出现亏损4547.55万元。

　　纵向比较公司各个季度的利润水平，发现公司前三季度净利润增长平稳，而四季度遭遇行业销售淡季，且受经济周期调整的影响，较多工程项目进度放缓，对于工程机械产品需求减弱，盈利水平深受限制。此外，报告期内公司箱桥及薄板件等项目的研发费用同比增加2979万元，使得管理费用一项出现80.55%的增长。总体看来，公司的主营业务未能在经济衰退中脱颖而出，整体毛利率处于相对较低的水平(7.61%)，盈利能力亟待提高。