欧盟峰会主导短期走势

【铜】 上一交易日，沪铜日间开盘因为欧元区利好预期及政策转向宽松等因素影响出现高开，随后价格在窄幅震荡中转向多头预期，并最终在尾盘小幅冲高。主力1202合约最终收盘于 58360元/吨，上涨1.46%。上一交易日LME伦铜3月合约价格则表现相对偏弱，在盘中冲高后即因为部分消息面压力而震荡下行并最终收低，前日收盘价为7797美元，下跌0.80%。SMM1# 铜现货市场价格上一交易日则跟随期货上午走势出现小幅反弹，价格区间为58150-58350元/ 吨，均价较前一交易日上涨240元。 昨天市场消息面继续围绕在欧盟峰会方面。国际评级机构标准普尔公司7日将欧盟长期信用评级列入负面观察名单。目前，标普对欧盟的长期信用评级为“AAA”，列入负面观察名单意味着在未来90天内将有50%的可能性调降评级。我们认为评级机构特别是标普在近期连续对欧元区信用施压相当于是给了欧盟政府下了最后的考试通牒，而这也使得市场开始转向与较为乐观的观点，即认为在这种压力下这两日的欧盟峰会中必然会出现好的转机。 其次， 12月7日美国联邦储备委员会(Fed)发布的报告显示，10月份总体消费者信贷余额增加76.5 亿美元，至2.457万亿美元，高于预期中65亿美元。该增幅创下两年来最高。可以看出，从 11月末至今全球主要经济体央行纷纷开始将货币政策转向为宽松，我们认为这或许是在表示，因为前期财政宽松所导致的政府债务压力正迫使政策向宽松的货币政策转移，如果经济继续疲软，那么后期还会有更多的宽松货币政策出台。当然也有较为不利的消息，12月6日，人民币兑美元即期汇率连续第五个交易日触及跌停，为三年来首见。上一次出现类似情况还是在2008年12月初，当时人民币汇率曾连续四天触及跌停。而这无疑将使得国内资本价格出现疲软，并最终不利国内铜价。 综合来看， 短期内市场将可能继续受到欧债危机特别是近期欧盟峰会的多头预期而逐步转向偏强，但正如人民币贬值等因素影响而可能导致国内铜价偏弱。加之时至年末，铜价表现出较强的刚性。因此，我们认为铜价在短期内恐仍然将维持在宽幅震荡区间中，投资者需要更多更有效的利好消息并在欧盟峰会预期影响下适当建仓。 铜价从技术面来看，铜价日K线在大幅反弹后将可能转入短期的区间震荡，价格下方支撑位分别为7366美元（56900元）和6507美元（50000元）。 

【铝】 隔夜晚间 LME 铝价总体表现同样相对偏弱，价格在尾盘出现小幅跳水并最终收低，前日收盘价为2080.50 美元，较上个交易日下跌1.40%。国内上一交易日，沪铝日间价格则表现相对平稳，全天价格基本维持震荡，主力 1202合约尾盘最终收于 16195 元，较前日均价上涨0.15%。国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围16170-16210元，较前日下跌25元。从最新上期所铝库存来看，上周铝库存出现小幅回落，库存 减少 2159吨，总量为177415 吨。近期铝库存总体维持温和震荡格局。 分析人士认为，电价上调对目前已运行在成本线附近的铝价是一大利好。电价占到电解铝成本近一半，按照每度电上涨0.3 分测算，每吨电解铝的成本将增加约 80 元左右。电价上调将导致电解铝生产成本大幅提高，并引发企业继续减产，从而对铝价形成更强的支撑。 当前，贵州、广西两地干旱导致电力不足，引发电解铝冶炼开工率下降。河南部分电解铝企业也因电力供应问题而产能降低。国内 10 月电解铝产量 141.4 万吨，环比下滑 7.2%，同比仅增长 0.3%。生意社分析师范艳霞认为，受制于需求面的疲软，铝市后期可能维持区间震荡格局。虽然四季度西部产能将陆续释放，但部分地区电力紧张状况仍存在，四季度电解铝产量将难有大幅增长。 从铝价走势来看，铝价总体波动表现平稳，日K 线总体徘徊在2223 美元的中期趋势支撑位附近，预计价格后期走势将表现为震荡走弱格局。