总体震荡，关注风险

铜 

上一交易日，沪铜日间受外盘数据走强影响而高开，但盘中价格两度跳水，再次显示弱势格局。主力1103合约最终收盘于61670元/吨，下跌1.34%。LME伦铜市场夜间则因美元继续强势反弹而呈现出低位震荡走势，前日最新收盘价为8245美元，下跌1.14%。SMM1#铜现货市场价格昨日继续跟随期货价格出现震荡回落，为61500-61700元/吨，均价较前一交易下跌575元。 

首先，从上期所上周最新的铜库存数据来看，上周库存减少4124吨。在库存出现连续上涨后，上周库存的小幅回落可以说对于价格存在一定的支撑最用。而美元方面，更多关注的仍然是欧洲特别是欧盟第四大经济体西班牙的主权债务危机，虽然西班牙总理声称不需要援助，但投资者明显对其信心不足，而由此导致美元仍然处于上升趋势之中。此外，虽然美国最新失业率呈现出好转迹象，感恩节也刺激了消费数量的上升，但房地产及银行问题则日益突出，因此市场总体趋势并不乐观。最后要提的是，随着朝韩摩擦的加剧及中国提出再次的六方会谈都使得市场短期内市场的政治风险加剧，而这对于铜价也可能产生一定的负面影响。综上所述，我们认为铜价短期内仍将维持弱势震荡整理格局，建议投资者关注市场风险，谨慎交易。 

从技术面来看，价格连续通过大跌突破短期内66000和64000元的支撑，价格继续考验中期支撑阻力位60000元。短期内或将继续维持区间震荡整理格局。 

铝 

隔夜晚间LME铝小幅下跌，最低跌至2260美元，最终收于2270.5美元，较上个交易日下跌19美元，持仓增加了2632手。国内上周五，沪铝主力1102合约低开低走，开盘于16260元，随后震荡下行，最低走至16095元，午后低位震荡，尾盘收于16165元，小幅下跌了105元；持仓有所减少，达到82382手。 

国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围15950-15980元，下跌55元。国外市场上，LME铝库存减少3775吨，总库存为4284125吨，贴水报于27美元，小幅上升。上交所公布的铝库存减少13593吨至462040吨。　中国国家统计局26日发布消息称，1-10月份，中国24个地区规模以上工业企业实现利润28380亿元人民币，同比增长51.6%，增幅比1-9月份回落1.9个百分点。在39个工业大类行业中，37个行业利润同比增长，1个行业扭亏，1个行业利润下降。其中，石油和天然气开采业利润同比增长69.7%，黑色金属矿采选业增长1.23倍，化学原料及化学制品制造业增长56.9%，化学纤维制造业增长1.28倍，黑色金属冶炼及压延加工业增长60.1%，有色金属冶炼及压延加工业增长95.5%，交通运输设备制造业增长67.4%。 

周边市场低迷震荡，导致期市跟随运行。由于目前股市期市联动性超过以往，再无重大基本面变动情况下，国内金属市场仍以股市、美元为风向标。目前铝市上下游表现相对稳定，铝厂产能释放维持正常水平，下游房地产行业也无重大利空因素打压，短期市场也如价格那般相当维稳。但临近年末，市场真得能够持续维稳到年末，我觉得可能性较低，一方面，美元突破了重要压力位，上升空间有所打开，或将导致金属市场重临一波调整行情；另一方面，年末的翘尾行情仍有可能爆发，还有节能减排任务目前还是相当严峻，临近寒冬，各地又将面临用电高峰，据有关消息报导，导致目前普通居民的用电都受到较大影响，一周内停电2、3日属于经常性，对于铝价形成较大利多因素，行情或将仍会一波三折。技术上，沪铝回到60日均线下方，均线继续向下，K线则在布林通道中轨处，或将考验15500平台，关注美元指数以及资金动向，建议投资者区间操作或者观望。 

锌 

隔夜晚间LME锌震荡走低，开盘于2171美元，尾盘收于2136.5美元，跌幅为0.63%，持仓略微上升，达到23.9万手；成交量小幅放大，达到79508手。国内上周五，沪锌主力1103合约小幅下跌，低开于17600元，随后震荡下行，最低走至17030元，最终收于17430元，较上个交易下跌190元，成交量为205.4万手，大幅放大；持仓减少了1570手。 

国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围16650-16750元，下跌250元。国外市场上，LME锌库存为632175吨，减少150吨，贴水报于5美元，小幅上涨。上交所公布的锌库存下降7854吨，达到295575吨。德国联邦统计局周五(11月26日)公布的数据显示，德国11月消费者物价指数(CPI)较上年同期上升1.5%，为2008年10月以来最高升幅，预估为上升1.3%。数据显示，德国11月CPI较前月上升0.1%，10月亦为上升0.1%；预期下降0.1%。德国11月消费者物价调合指数(HICP)初值为月升0.1%，年升1.6%；预期月降0.1%，年升1.4%。德国11月CPI终值定于12月9日公布。 

随着市场调控进一步加强，基础的农产品在前期高点有所回落，政府控制物价飞涨的措施效果开始显现。对全球最大的金属消费国中国将采取更多的措施以冷却过热的经济的预期，也给金属价格带来了压力。为加强流动性管理，央行将会进一步紧缩货币政策，有专家预计在年底前央行将会再加息25个基点。而观昨日沪锌1103合约，在17000元附近突显大量的买盘支撑，可见市场多空可能或将在17000元附近决一胜负，不过由于美元指数突破了前期重要压力位，欧债危机再度重现，沪锌短期下行可能性较大，一旦有效突破，投资者可以适当追空。技术上，沪锌跌5日均线下方，K线运行于布林通道下轨处，弱势格局延续，建议投资者可以区间操作或者观望。