行为理念基础上进行主题投资

主题投资可以看做是建立在行为分析的基础上，通过对一系列宏观事件演变脉络和逻辑的推断，预见性发掘预期偏差或未来趋势，从中寻找合理的投资目标和机会。通俗来说就是提前判断出一个趋势(可以是大盘、也可以是某类题材或板块)，投资于这个趋势获利。在主题投资过程中，应对事物当前静态趋势始终包括高度的批判性警惕，从思想上确立对动态事件出现的敏感性，即通常所说的市场总是错的。

虽然目前市场上对主题投资广泛认同，但建立一个相对完整的主题投资体系却极为不容易。而目前市场上主流应用的主题投资，也往往不具备一个相对完整的体系支撑。而我们所强调的主题投资是行为分析方法具体应用的一种延伸，其不同于价值投资以基本面分析为基础。可以说，是以行为分析为纲，基础分析为辅的一种投资方式。由于主题投资对时点把握更为明确，因此相比价值投资的法则，其见效往往更快，但同时也自然无法规避更多的动态不确定性。不过，考虑到团队适应性，我们认为主题投资是我们具体应用行为分析方法的最好具体表现形式。

一、主体投资和价值投资的区别

主题投资和价值投资的区别主要在于其研判和投资方法上(即采用何种方式利用市场错误获利)，但对市场本质的认同却是根本上一致的。

1.主题投资是通过对事件发展趋势预期的判断为主要基础的，而价值投资则是内在价值分析判断为主要基础。前者是以心理和预期为主要核心的，后者则是以价值为基础。

2.主题投资的过程体现在预期趋势持续发展或偏差纠正，而价值投资则体现在价格逐步的靠近价值。主题投资更关心趋势是否延续或偏差何时会体现到市场走势上来，而价值投资则不然，其关心价值和价格之间的偏差究竟有多大。因此，主题投资更强调把握时间点，而价值投资则更强调把握空间大小。

应该说，这两类投资方法在使用方法上有很大的不同之处。

3.但两类投资方式都从根本上承认市场犯错和预期偏差，否则都不可能挖掘到合适的投资时机。只是主题行为投资是在主动地利用这一偏差获利，而价值投资则是被动的利用其获利。

二、主题投资的优缺点

主题投资的要点是通过对事件发展逻辑的动态推断，判断市场是否处于均衡或不均衡状态，即预期趋势及预期和现实之间存在的偏差，从市场犯错的过程中获取投资机会。相比价值投资主题投资更动态，并更直接的解释市场情况。由于其更强调对时间点的把握，也就往往意味着效果更直接，同时可以较好的规避大波段风险。同时由于价值投资的静态分析直接屏蔽了事件发展过程中的各类动态不确定性，因此主题投资分析相比之下又必须要面对更多动态事件的扰动，提升了这一方法的操作难度。因此，以行为分析为刚的主题投资要求更严格的研究分析和决策流程作为辅助。

三、建立一个完整的投资决策体系是我们的终极目标

在行为分析理念基础上，借鉴以往主题投资的经验和方法，建立一个完整的投资决策体系，是我们在行为分析理论基础上的终极目标。由于行为分析方法要面对更多的动态不确定性，这也决定我们的研究决策流程必须要更加严谨和完善，在过滤风险的基础上确保足够安全。