金融属性力推锌价上涨

行情回顾：沪锌1102小幅低开于20050，早间主力打压期价下滑，但随后便拉升了起来，午后再度走弱，尾盘报收于19910，下跌1.09%。 

基本面上：美国10月份的失业率数据和经济学家的预期相近。美国劳工部5日公布的数据显示，今年10月份美国非农业部门失业率与上月持平，依旧保持在9.6%的高位。数据显示，今年10月份美国非农业部门就业岗位增加15.1万个，主要原因是采矿业和服务业增加了雇员，其中私人部门就业岗位数量增加了15.9万个。经济学家普遍预计，鉴于美国经济目前缓慢的复苏态势，今年美国的失业率将继续维持在高位。 

上周四凌晨，美联储公布了二次量宽政策的实施方案。本轮国债购买的总额6000亿美元，将以每月750亿美元的进度维持8个月。美联储同时表示，将定期对国债购买的进度和规模进行审查，以帮助最大化就业，并维持物价稳定。我们通过对比两次量宽政策，第二次量宽6000亿明显比第一次量宽的2万亿的规模小很多，并且还会是循序渐进的过程，这意味着如果就业率没有明显好转，美联储还有可能实施第三轮，第四轮量宽，直到失业率从目前的9.6％下降到5.5％左右的正常水平。从美国经济结构性失业情况来看，这个恢复过程将至少持续三年的时间。与此同时，由于美国以及欧洲发达国家正在经历艰难的去库存化进程，美国经济没有足够的能力去消化再次量宽产生的巨额资本，必然使得部分资金逃逸到资本回报率较高的发展中国家（特别是中国），推升国内资产以及金融品的价格。 

10月份中国CPI有望再创新高。近日，各经济研究机构纷纷发布CPI预测，综合来看，各机构对CPI走势大致达成了几条共识：10月CPI同比涨幅可能达到或超过4%，进而导致再次加息的可能性增大；11、12月CPI同比增幅可能回落，但是长期通胀的压力正在增大。因此，在年底之前，中国可能还有一次25个基点的利率上调空间。 

近期房地产调控小幅发力，各地纷纷停掉了第三套房贷，并且取消了优惠利率。市场投资者持币观望的气氛正在加重，这使得充足的流动资金将大量涌入股市，期市。因为这是唯一不会被调控打压的市场。 

现货方面，国产0号锌报价在19950-20500之间，比昨日上涨850元。锌价大幅高开并没有激发下游的采购热情，上午打电话询价的商家很多，但是大多数认为价格太高，持续性有待观察，因此很少买货。 

操作建议：美联储启动二次量宽政策，美元实际购买力将进一步贬值，这对以美元计价的大宗商品构成重大利好；中国房地产调控将会延续，一部分投机资金将被迫从房市上分流出来，进入股市、期市等资本市场，提振铜锌等资源品价格；综上，沪锌的上涨格局仍将持续，建议已有的多单继续持有，无仓投资者可等待调整后逢低买入。