国内政策刺激预期增加沪锌大幅拉涨

昨日LME锌在亚洲时段低开高走，在欧洲时段沪锌大幅拉涨的情况下小幅跟涨，收涨0.41%，再次站上2200。沪锌1506合约夜盘继续拉涨1.1%，收于16555元/吨。

宏观信息方面，昨日国内公布的经济数据均显示经济下行压力较大。一季度GDP同比增长7%，创六年新低。中国3月规模以上工业增加值同比增长5.6%，增速跌至金融危机以来最低。不过疲软的经济数据也使得市场对国内将进行更多政策刺激的预期增加。而美元指数继续走弱跌破99，为锌价也提供支撑。

现货市场方面，炼厂未惜售，正常出货，市场货源仍较充裕；虽有个别投机商逢低收货，但多数仍出货较积极。不过午后随着期锌价格上扬，现货锌贴水小幅扩大，持货商挺价意愿浓厚，成交僵持。广东市场由于销路不畅，部分持货商陆续调价出货，贴水扩大至90-100元/吨附近，中间商买兴逐步好转，成交较为集中；下游企业继续少量按需采购为主，整体市场成交一般。

综合而言，沪锌昨日异动大幅拉涨仍显意外，不过价格上已经达到我们之前预期的第一目标为16500之上。市场对国内政策近期出台的预期增加，不排除锌价进一步上涨。目前我们此前在15500-15700附近建议的多单盈利良好，继续持有，将止损/止盈提高至16350元/吨。