贸易融资监管举措或升级

国内大宗商品贸易融资近期频亮“红灯”，青岛港铜、铝骗贷融资事件还在持续发酵，蓬莱港也被卷入其中。对此，业内人士表示，贸易融资风险频发，除了银行自身监管存在漏洞外，仓储监管不力也是非常重要的原因。

重复质押融资模式重现

近年来，为解决资金紧缺难题，很多企业将融资的“触角”伸向了大宗商品领域，融资的品种涉及铁矿石、铜、铝、锌、棕榈油、大豆、橡胶等，其中以铜和铁矿石贸易融资最为活跃。

以铜为例，目前保税区内存放的很大一部分铜是为了融资。“保税区的铜库存可能会反复质押，这种方式在一定程度上放大了杠杆，有一定的金融风险。”中信期货副总经理景川对期货日报记者表示。

他进一步解释称，“有一部分进口商是钻了政策的空子，利用铜进口作为工具，反复进行融资，青岛港的事件很显然跟这个有关”。

据了解，利用仓单重复质押融资最初出现在钢贸领域，银行对钢贸融资叫停之后，重复质押的融资模式被复制到了其他大宗商品贸易融资领域。富宝资讯首席分析师雷连华称，由于融资铜可以循环滚动，融资铜的资金量很难准确掌握，“初步预计融资铜规模已经达到了500亿元以上”。他还透露，5月上海保税区铜库存有75万吨，青岛保税区铜库存在6万—7万吨，广州保税区库存为3万—4万吨。

在景川看来，最近两年全球大宗商品价格剧烈波动，而铜价却相对平稳，融资铜起了很重要的作用，“融资需求给铜市带来了缓冲，使铜价没有出现断崖式下跌”。

不过，随着银行对融资铜监管趋严，未来国内融资铜需求将会发生变化。事实上，今年5月银监会融资矿监管新政策出台以后，国内融资贸易已有所收缩。“最近信用证开具都比较困难，做融资的仓单基本都未被银行通过，这种限制可能会持续比较长的时间。”雷连华表示。

5月份我国的铜进口数据，已反映出铜贸易融资在降温。海关最新数据显示，5月份我国进口未锻造的铜及铜材38万吨，较4月份下降7万吨，环比降幅为15.6%。

监管制度急需完善

由于贸易融资风险显现，目前不少业内人士担心监管层会把这项业务“掐掉”。不过，在雷连华看来，这种担心是没有必要的。“贸易融资是信贷市场的重要渠道之一，每年我国大宗商品贸易融资有1300亿美元的额度，占外汇储备的30%左右，如果真的取消贸易融资，这对国内经济的负面影响是非常大的。”雷连华称。

既然贸易融资不可能大范围禁止，那么引导它朝着规范化方向发展就成为必然。一名不愿具名的期货业人士告诉记者，近年来我国大宗商品贸易融资领域频频出现风险事件，一个很重要的原因是监管政策不到位，“由于中间存在利益关系，再加上违法成本低，有时候监管就形同虚设”。

不过，在景川看来，随着骗贷事件进一步发酵，未来银行以及港口对融资铜监管或许会出台新举措，比如上海港将报关和报备制结合起来，“这样相对来说就安全一些”。

上海有色网的薛宇弘认为，类似青岛港骗贷事件的发生，除了银行自身监管存在漏洞之外，仓储环节也有很大的责任，“仓库为贸易企业出具问题仓单，它们非但没有起到监管的作用，反而‘助纣为虐’”。

雷连华也表示，青岛港事件中仓库的问题还是比较大的。“以前钢贸商多是和仓库联合起来骗贷的。贸易商一旦和仓库联合，除非银行去查货物到底在不在，如果仅仅参考仓单，资金的风险较大。”他解释称。

在仓储监管方面，雷连华建议实行仓单联网，目前上海地区港口实行了仓单联网，其他地区完全可以借鉴，这样就能保证一个仓单只能进行一次质押。“如果同一批货物在多个银行质押，银行之间又没有沟通的话，查起来也会比较麻烦。”他表示，因此，银行之间、银行与仓库之间也要做好信息沟通。