塑料短期震荡长期上行趋势不改

据了解，刚进入8月份，国内连塑料延续了前期良好的上涨势头，期价在突破1万1整数关口之后，开始加速上扬。然而，当期价上冲至1万2整数关口附近时，受到较大的压力，伴随着资金的流出，期价出现了高位回落的态势。不过，从技术上来看，前期加速上冲的起点位置，即1万1的整数关口，对于目前的连塑料构成一定的支撑，近几日的走势很好的说明了这点。

而对于此轮冲高回落，笔者认为是属于技术性的调整，特别是对于下半年国内信贷规模缩减的预期，导致整体商品市场均出现了明显的回调。

虽然短期内国内连塑料弱势震荡的格局难以改变，但是中长期上涨的势头或将延续，期价仍将逐步震荡上行，主要从以下几个方面可以看出：

一、宏观经济环境转暖

从宏观面来看，全球经济目前已经显露出摆脱金融危机的迹象，作为此前金融危机的中心，美国的经济环境变化尤其牵动投资者的神经。如果说此前对于美国经济是否触底，我们仍心存疑虑的话，那么进入8月份之后，公布的一系列数据则打消了我们的念头，总体上来看美国乃至全球经济最暗淡的时光已经成为历史，未来将步入漫长的复苏阶段。最有说服力的证据就是美国第二季度的GDP以及此前接连攀升的失业率得到缓解。

美国商务部7月31日发布的初步数据显示，美国第二季度经济虽然下滑，但速度有所缓慢，成为衰退已经减弱的强力暗示。第二季度GDP季调后年率下降1%，低于此前下降1.5%的市场预期，而第一季度GDP修正为下降了6.4%。同时，经济学家预计第三季度GDP将会上升，暗示衰退正在或接近于底部。另外，美国劳动部8月7日公布的数据显示，7月份,美国失业率为9.4%，较6月份下降0.1个百分点，这也是15个月来失业率首次出现环比下降的局面；同时，美国非农业部门就业岗位减少24.7万个，创去年9月金融危机爆发以来的最低水平，这暗示着美国就业形势继续恶化的速度可能逐步减缓。

更为重要的是，上周五美联储主席贝南克称，美国和海外经济恢复成长的短期前景看来不错，他的言论增加投资者对经济复苏的希望，道指创出了年内的新高。总体上而言，美国经济环境的好转对于全球商品市场是个极大的利多因素。

二、美元指数的低位盘整

由于此前担忧经济衰退进一步蔓延，以美国为首的西方发达国家，不惜代价的向市场注入流动性，大幅下调利率以及保持低利率是各国政府救市的首要举措。特别是作为风暴中心的美国采取的措施更加激进，庞大的救市计划以及0-0.5%的低利率，导致政府的财政赤字大幅增加，美元贬值的压力将在未来的时间内变的更加明显。另外，从技术上来看，美元指数目前依然处于下跌通道当中，并且自7月中旬以来，美元指数就再未触及80的整数关口。总之，美元贬值预期将进一步拉动大宗商品价格的上涨，这是支撑目前商品价格的重要因素之一。

三、PE表观消费量稳步走高

从今年到目前的情况来看，尽管LLDPE的进口量和产量均处于历史高位，但是随着市场消费能力的增加，供需依然处于相对紧平衡的状态，而实际的需求远远高于市场预期。根据最近的数据显示，7月份国内塑料制品需求较去年同期增加7.9%，1-7月累计增加7.2%，塑料薄膜较去年同期增加11.4%，农用薄膜较去年同期增加13.1%。更为重要的是，进入9月份之后，国内LLDPE将进入消费旺季，一方面是来自于北方的农膜需求，另外一方面是来自于国庆及中秋假期的包装消费，这将对后期连塑料的期价构成明显支撑。

四、塑料出厂价格

从现货生产的角度来看，由于国内PE生产较为集中，产量大部分来自于中石油及中石化下属的企业，这也导致定价权基本上集中于两大集团，而他们的报价决定着市场的走势。从目前的情况来看，石化厂家出于对即将来临的消费旺季的预期，已经连续两个月提高了塑料产品的挂牌价。尽管此前国内连塑料期价出现了大幅调整，但是目前国内塑料整体价格依然维持在11000元/吨附近。可以说现货市场坚挺的报价是构成目前连塑料期价难以大幅下行的主要基础。

从以上的分析我们可以看出，随着本轮调整的结束，连塑料后期仍将展开上冲态势。然而，即使在看多的大背景下，近期连塑料的走势却难以令人信服，期价弱势区间震荡的特征十分明显。在这样的环境下，对于实际操作来说存在一定难度。而从技术上来看，连塑料911合约在11000整数关口以及30日均线处的双重支撑作用较为明显，短期内继续下探的可能性较小。然而，我们同样可以看出，在前期大幅跳空缺口处，即11500-11650区间内存在较大的压力。

因此，在结合整体商品环境好转的情况下，后期连塑料的操作依然以偏多思路为主，但同样需要把握节奏，当期价跌至11000附近时，考虑多单建仓，止损点位大致设在10870附近。另外，当期价上行且未能有效突破11500的情况下，少量空单入场，止损点位为11650。