金属硬对收紧政策

铜 

上一交易日，沪铜日间虽受外盘影响而小幅高开，但国内股市延续了上调存款准备金率政策的不利影响，受此影响铜价冲高回落并最终收阴。主力1104合约最终收盘于71290元/吨，下跌0.15%。LME伦铜昨日晚间则因为美国市场休市而相对温和，走势上也呈现出冲高回落。前一交易日收盘价为9599.5美元，下跌0.78%。SMM1#铜现货市场价格昨日则意外出现上涨，为70500-70750元/吨，均价较前一交易上涨515元。 

国内股市受流动性紧缩政策的影响程度超出了我们此前的预期，昨日的大幅下跌更是将技术指标推向短期回落，预计上证指数可能下破2600点前期平台。不过，虽然国内宏观面走弱，但这可能并不会对国内铜需求产生影响。而美国方面由于通胀及经济数据转优，市场将仍然持续一定上涨势头，直到二次量化宽松政策结束。美元方面，欧元区债务危机短期内稍有缓和，新兴市场国债正逐步走强，因此美元短期内上涨将受到抑制。因此，综合来看，铜价短期内上涨将受到抑制，但预期回调幅度有限，中期上涨观点仍然不变。 

从技术面来看，价格在突破了70000元整数阻力位后，技术面再次全面转强，中期技术指标基本修复，预期短期价格将在20日均线的支撑下继续走高。 

铝 

隔夜晚间LME铝大幅下跌，最低跌至2437.8美元，最终收于2437.8美元，较上个交易日下跌46.3美元，持仓增加了1568手。国内周一，沪铝主力1104合约高开低走，开盘于16950元，随后冲高回落，最低走至16860元，午后低位震荡，尾盘收于16860元，小幅下跌了80元；持仓小幅增加，达到84844手。 

国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围16580-16620元，上涨25元。国外市场上，LME铝库存减少3650吨，总库存为4431350吨，贴水报于21美元，小幅上升。据莫斯科1月14日消息，俄罗斯联邦海关总署周五公布的数据显示，2010年1-11月，俄罗斯铝出口305万吨，较上年同期减少4.7%。铝出口额达54.81亿美元。1-11月期间，出口至独联体以外国家的铝总计302.1万吨，出口额为54.24亿美元。 

外盘坚挺的行情尚未能使得国内市场信心有所塑立，昨日午后铝价一路下行，盘终收在日内最低位。整个市场受到大盘暴跌影响，市场心态急剧转化，资金有所进入市场转向做空，主要可能也是受到去年此时暴跌心态影响，心理阴霾难以消散，不过同样基于大多数分析师的观点，成本支撑以及减产预期都会有效地支撑铝价，下跌过程是投资者今年逐步建仓的最佳时机。技术上，沪铝受到60日均线支撑，均线有所向下，下方支撑重重，空间有限，关注美元指数以及资金动向，建议投资者逢低买入或者观望。 

锌 

隔夜晚间LME锌震荡走低，开盘于2460美元，尾盘收于2445美元，跌幅为0.24%，持仓略微上升，达到24.7万手；成交量大幅放大，达到63318万手。国内周一，沪锌主力1104合约小幅下跌，高开于19400元，随后震荡下行，最低走至19270元，最终收于19300元，较上个交易下跌45元，成交量为38.7万手，小幅减少；持仓增加了9448手。 

国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围18650-18750元，上涨100元。国外市场上，LME锌库存为709675吨，下降50吨，贴水报于15美元，小幅下跌。中国电力企业联合会17日发布数据，2010年中国全社会用电量4．19万亿千瓦时，经计算较上年增长14．56％，保持较快增长。统计显示，全年全国全社会用电量41923亿千瓦时，同比增长14．56％，增幅提高8．12个百分点。其中，第二产业用电量增幅最大，全年为31318亿千瓦时，同比增长15．41％，增幅提高10．72个百分点。 

美元不断在79与80之间徘徊，行情小幅震荡，毫无方向可言。虽然近几周的美国经济数据有所好转，复苏更加明显，但欧洲经济脆弱局面难以改变，美元相对而言近期可能更趋向于上扬，同时中国的收紧流动性使得这一局面更加严峻，金属价格受到国内股市大跌影响，锌价午后不得不小幅走低，与早盘呈现完全不同的走势，其实也说明了资金对于这一阶段行情判断的迷茫，这一格局或将延续一段时间。技术上，沪锌受到20日均线支撑，均线方向有所回调，行情维持震荡局面，多空格局仍然不明，关注重要支撑位18500元，建议投资者逢低买入或者观望。