亚泰集团：水泥产业继续稳步发展

基本面稳定。

　　吉林、黑龙江两省水泥市场呈平稳态势，市场价格环比略有提升，尽管中建材成立了北方水泥，但其对区域市场竞争格局的影响有限，更不会动摇亚泰的市场龙头地位，09年公司的水泥业务将继续稳步发展。

　　股票市场转暖对于公司的投资收益提升有积极意义，金融投资作为产业支柱之一将显得更具有吸引力。

　　股权转让款仍以外币形式存在，汇兑损失对业绩的影响是我们先前未预期的因素，而且暂不结汇也对公司的资金面造成短期负面影响，但我们认为该因素毕竟属于特殊情况，况且会较快得到解决。

　　维持“谨慎推荐”评级。

　　预期公司09、10年每股收益分别为0.34和0.46元，动态PE为34.7和25.4倍，PB为2.2和2.1倍，维持“谨慎推荐”的投资评级。