输变电设备行业具备长期投资价值

电站设备：看淡火电；看好水电、核电、可再生能源发电。维持05-06年电站设备行业到达周期性高点判断，但类别发电设备前景不同,看好水电、核电和新能源发电。预计07年后火电设备需求下滑50%，前景堪忧。水电、核电装机比重明显上升，风电发展最快。

输变电设备：长期上升预期不改，高低端设备均有机会。“十一五”电网投资翻倍，预计未来5年的电网投资年均增速将高达20%左右。特高压提升国内装备行业制造水平；配网投资加大，约占总投资的50%，中低端配电设备行业也有机会。


电力环保设备：订单爆满，成本压力减弱，行业趋势向好。行业监管趋严，无序低价竞争有望改观；原材料价格回落，行业谨慎看好。


上游原料价格走势分化，子行业感受不同。钢材类原料价格大幅回落，电站、电力环保设备子行业毛利率有望回升；有色金属价格持续飙升，电线电缆行业苦不堪言。


风力发电大有作为，装备行业积极关注。风力发电是当今新能源开发中技术最成熟、最具有商业化发展前景的发电方式，未来的3-5年仍然是我国风电快速发展期，预计年增速将高达30-40%。风电大发展的根本出路在于机组的国产化，风电机组本地化率的要求从50%提高到70%，国内风电设备制造业面临巨大发展契机。


电力市场化势不可挡。国内的六大区域电网电力市场均已提上日程，全国范围的省级电力市场将全面展开，国电南瑞竞争优势明显。


投资建议：坚定看好输变电设备行业长期发展前景。