短期调整尤存中期谨慎看涨

摘要： 

上周，沪铝走出了下行的行情，从今后一段时间看，沪铝走势受到以下几个因素影响： 

1、中国政府在大宗商品价格上涨之季，调控通涨力度以及是给了市场一个加息的预期。 
2、欧洲危机又成为市场炒作的对象，以及美国非农就业数据预期较好，提振美元走势。 
3、朝韩冲突造成朝鲜半岛局势紧张，直接或间接地给期货市场带来了一定程度地冲击。 
5、盘面期铝价格处于跌势，在技术面上看,下周回调幅度还需观测；铝企生产成本价格在 15100-16100，对期货价格和现货价

格有一定的支撑作用。 

综合上述基本面和技术面因素，后期沪铝走势仍将延续弱势且偏空态势。

一周行情综述 

1、上周行情评述 

上周，沪铝走出了震荡下行的行情。周一，沪铝主力合约1102 以16320开盘，周五收于16165，跌 155；交易量从周一 4.55 万手下降到周五的 1.97 万手，持仓量从 9.34 万手降到8.23万手。就其原因在于中国政府出台了一系列的政策，来抑制国内的资产价格上涨趋势，导致市场出现恐慌性抛售，打压了期货价格及现货价格；同时欧洲债务危机以及朝鲜半岛危机导致资金处于避险需求推升美元，导致大宗商品下跌。 

2、宏观经济状况

1.在中国政府连续上调存款准备金后，市场预计国内加息势在必行，源于国内 11 月份 CPI的变化、公开市场操作在管理流动性上遇到的困难、政策部门官员的相关言论、缩短政策时滞等四个方面的因素。 

2.欧洲债务危机又成为市场操作的对象，美国非农就业数据可能强劲，两面推升美元，使美元指数走强。西班牙、葡萄牙续新西兰债务危机之后的又一不确定性；同时在美国经济继续维持不断复苏的态势，在第三季度 GDP 较前值有所提升以及本国消费者信心指数也有改善。

在这两个方面的背景下，美元指数上周不断走强。 

3.朝鲜半岛冲突给金融市场带来了一定的冲击，使得资本市场的资金处于避险要求推升了美元走强。当然，美元走强还要归功与 11月初对冲基金年前要反向操作回撤美国。 

4.从技术面来说，现在处于跌势通道之中，1102 合约的价格为 16165；铝企的生产成本为15100-16100，从这个角度看，期货价格下跌的趋势仍在但下跌空间有限。  

从上述宏观经济状况，我们可以得出以下几点结论： 
从上述分析可以看出，中国经济增长向好，政府出手打压大宗商品，促使资金流入债市避险；同时欧元兑美元连续上涨，下周预计欧元兑美元上涨趋势会趋缓，美元指数下跌也将趋缓。这将在一定程度上抑制大宗商品再向上反弹。

3、现货市场 

行情评述 

1、长江有色金属现货 11月 26日铝报价为 15960-16000，成交均价为 15980，现货 贴水165-205. 
现货价格在 15980来算，有的铝企已经出现了亏损，说明现货价格下跌的空间有限，但在期货价格的打压下，还会有下跌的趋势。

5、下周展望 

综合上述基本面和技术面因素，下周沪铝以偏空为主，鉴于上述分析，特提供以下操作建议： 

1、对铝加工企业来说，可以为明年一季度做一个买入套保，这个时候做一个买入套保是比较合适的时机。 

2、下周操作上以短空为主，日内操作；在行情跌势过猛的情况下，可适当做多，日内操作。