假日期间外铜延续反弹突破行情初步确立

走势回顾 

春节长假前沪铜持续反弹，节前最后一个交易日在四个月高位窄幅震荡，cu1204合约开盘60850点，日内交投区间60400——61150点，终盘报收于60720点，较前一交易日结算价上涨430点。 

国内春节假日期间，欧美铜价延续反弹走势，LME三个月期铜电子盘六个交易日（包括1月20日晚盘）累计较1月19日上涨183美元至8570美元/吨，创逾四个月以来新高；COMEX3月份精铜期货合约六个交易日累计上涨9.10美分至389.00美分/磅。 

基本面分析 

国内假日期间LME精炼铜库存继续减少，截至1月27日库存为335425吨，较1月19日的351200吨减少15775吨，库存快速减少继续对铜价形成支撑。消息面，过去一周欧美公布的宏观经济数据相对较为乐观，美国芝加哥、里奇蒙德等联邦储备银行公布的制造业景气指标均呈加速扩张趋势，第四季度美国国内生产总值（GDP）同比增长2.8%，虽不及市场预期的3.0%，但仍创出一年半以来最大增幅，另德国、美国消费者信心指数继续回升，不过截至1月21日当周美国首次申请失业救济金人数意外增加2.1万人至37.7万人，未能延续之前连续减少趋势；欧洲债务方面，惠誉评级机构下调意大利、西班牙等五国主权债务评级，此次未对法国进行评级使其仍维持AAA评级，此前标普将法国主权债务评级从AAA级下调至AA+级，欧洲债务问题仍呈不断恶化局面。 

总体评述 

近三周以来铜价打破之前逐渐收敛的震荡区间向上取得突破，国内春节长假前沪铜重新站至60000点之上，逼近四个月以来高位，国内假日期间欧美铜价突破四个月高位。目前来看，市场对欧洲债务危机等利空因素冲击反映弱化，而库存减少及欧美特别是美国经济数据转好对市场信心有一定提振，铜价突破行情初步得以确认，我们持偏多思路基础上提醒投资者对欧洲债务危机等可能再度诱发系统性的因素保持警惕，同时关注连续反弹后市场出现回调。