工程机械：新开工项目计划投资额大幅增长

    投资要点：

    前2月国内固定资产投资实际增速大幅提高

    今年前2个月，国内城镇固定资产投资额1.03万亿元，实际增长31％（扣除PPI），增速大幅提高。前2月固定资产投资实际增速大幅提高的主要原因是基建投资实际增速的大幅提高。

    前2月国内新开工项目的计划投资额大幅增长

    今年前2月累计，国内新开工项目的计划投资额同比增幅达到87.5％，我们预计在今年的接下来几个月内，新开工项目的计划投资额累计值同比增速可能将继续保持在高位。新开工项目计划投资额同比大幅增长预示着从现在开始的未来几年内，固定资产投资有可能保持高增长。我们预计，在今年接下来的几个月内，月度固定资产投资的实际增速可能不会低于25％。这对今年接下来几个月内工程机械的内销增长较为有利。

    2月份工程机械的销售明显好转，3月份销售情况一般

    2月份，受国内固定资产投资实际增速大幅提高的拉动，工程机械的内销明显好转，但出口快速下滑的局面仍未改观。由于国内工程机械行业的销售主要依赖国内市场，因此内销的好转是的总销售得以好转。我们调研得知，3月份行业的销售情况一般，大部分产品的销售增速在－10％—＋10％之间。

    行业投资评级

    短期内，行业即将在基建刺激下复苏；长期内，行业面临着国内巨大且持续高增长的市场和国际上相对较大的性价比优势。因此，我们维持行业“有吸引力”的评级。

    股票推荐

    山推股份短期内存在与山东其它机械类公司重组的可能，有可能改善公司的基本面和并提高估值，我们给维持其“跑赢大市”的评级。另外，三一重工和中联重科我们仍然维持其“跑赢大市”评级。