基本金属形成诱多之势

隔夜由于雪佛龙公司位于美国加利福惯骗亚州里士满的炼油厂发生火灾和美国波士顿联储主席罗格森格伦赞成美联储扩大抵押贷款债券和公债的购买规模并再度呼吁美联储放松货币政策以及欧元区主席容克对于希腊退出欧元区所产生的影响的表态，使得市场乐观情绪视经济数据不佳于不顾，引发大宗商品价格的大幅上扬。 

从隔夜欧美所公布的一系列经济数据来看：1）欧元区经济已经陷入到了深度的衰退之中：在英国、荷兰、意大利三国的6月工业产出数据均呈大幅回落之势，不及预期且比前值表现更显得低迷之际，意大利二季度实际GDP增长亦令人失望，这使得欧元区为经济复苏所作出的努力付之东流，同样也使得欧债危机因欧元区经济的衰退而陷入了马拉松式无休止的螺旋上升之势；2）美国房地产市场短期获得了复苏，但从中长期而言，其远未回到复苏前的位置：美国6月房价指数环比出现了上涨，但这种上涨主要是来源于亚洲特别是中国投资者对于房子的投机性需求从国内转移到了欧美所致，并非是由于美国国内购房者需求的回升所致，因此当前房价的上扬并不能给美国房地产市场带来复苏，与此同时，当前的房价指数虽然有所回升，但离08年金融危机之前的水平还相差甚远，因此并不能认为其已开始复苏；3)美国6月新增消费者信贷数据录得8个月以来最低幅度增长，使得美国经济复苏的前景不容乐观：除了6月的新增消费者信贷数据增幅放缓之外，在对经济趋势更为敏感的消费者信贷流数据中，6月的年率从5月的2004亿美元下降至775亿美元，其最主要的原因是美国人削减了信用卡的债务，使得当前美国经济复苏的三大主要推动力：房地产、制造业与消费者信贷全部陷入低迷状态，美国经济复苏的疲弱之势料难以为继。 

虽然美国波士顿联储主席罗格森格伦赞成美联储扩大抵押贷款债券和公债的购买规模并再度呼吁美联储放松货币政策，但是，我们要看到：1）其并非美联储具有投票决定权的委员会成员之一；2）在他的讲话中，其预计今年下半年经济不会有所起色，需要实行QE3；3）与之相对应的在美联储中具有重要地位的达拉斯联储主席费舍尔明确表示，当前美联储制定新经济(310358,基金吧)刺激举措的时间如果过于靠近美国总统的选举将是失策的，考虑到美国总统选举将在11月举行，新的量化宽松政策的推出会被认为牵涉政治动机，对于美国经济复苏的真正障碍是美国国会在财政政策方面的无所作为—其的讲话验证了我们在此前报告中对于美联储QE3的判断，从当前推出QE3的时点上来说，均不太适合，我们坚信，在今年年底之前，美联储的QE3将难产。 

欧元区主席容克在其讲话中对于希腊退出欧元区所形成的影响轻描淡写，认为是可控的，但从当前欧元区经济的整体发展形势来看，一旦希腊退出欧元区将会给欧元区及欧盟的稳定带来不可估量的风险，而欧央行当前对希腊的紧急拔款亦说明此风险的严重程度，当前欧央行只有通过紧急拔款来延缓希腊退出欧元区的风险以留出时间与空间来缓解市场的忧虑情绪，但这只是权宜之计，并不能阻止希腊退出欧元区的进程。 

从当前基本金属的走势来看，已经形成了非常明显的短期诱多之势，市场盲目乐观情绪的炒作将掩盖当前全球经济持续疲软的态势，我们认为，在本周稍晚时候即将公布的中国相关宏观经济数据不利的情况下，基本金属将出现大幅的回调。从操作上而言，战略空单仍可继续持有。