中期格局转向震荡回暖

【铜】 上一交易日，沪铜日间继续受到市场当前信息面平淡因素影响而小幅高开，并随后在短期高位出现温和震荡，价格最终未能再有突破而是继续回收均线附近。主力 1111 合约最终收盘于 66790 元/吨，上涨 0.30%。上一交易日LME 伦铜 3 月合约价格晚间则一反国内和之前的温和局势，在美元等带动下在盘中出现大幅冲高，虽然随后出现回落但最终收高，前日收盘价为 9049.75 美元， 上涨1.99%。 SMM1#铜现货市场价格上一交易日则跟随期货开盘价出现温和反弹，价格区间为 66950-67120 元/吨，均价较前一交易上涨 210 元。 短期内因为宏观面转向平淡，且对于美联储伯南克关于 QE3 的预期表现冷静，因此铜价开始受基本面影响出现价格回归或反弹。近期，巴克莱资本预计 2011年LME现货铜均价为每吨10321美元；智利铜矿商安托法加斯塔(Antofagasta) 执行长称，预计今年下半年中国铜进口增加，因国内库存已降至低位；全球最大铜矿智利Escondida 铜矿运营方 23 日称，因矿石品位下滑，该矿 2011 年上半年铜产量同比下滑 14%至 452408 吨。可见，供给和需求的双双利好预期将使得铜价在短期内受到一定支撑。总额回来看，短期内宏观面的下跌无力将可能使得铜价呈现一定的补涨反弹动力，但总体的震荡格局恐将继续维持。 从技术面来看，铜价虽然在大跌后反弹站上 10 日均线，但近期的继续跳水下跌使得图形上开始继续转向中线空头排，并使得下方空间再次放开。但由于下方 8100 美元或 61000 元的中长线支撑仍然存在，且短线指标仍未指向做空，因此在操作上建议投资者继续谨慎短线交易。 

【铝】 隔夜晚间 LME 铝价相对铜价表现出相对偏弱，价格在盘中虽然跟随铜价出现冲高，但最后仍然出现回落，前日收盘价为 2373.5 美元，较上个交易日上涨 0.82%。国内上一交易日，沪铝日间价格则基本与铜表现同步，价格在低开后逐步震荡走高，主力 1111 合约尾盘最终收于 17320 元，较前日均价上涨 0.23%， 。国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围 17760-17790 元，较前日下跌 20 元。 从最新上期所铝库存来看，上周在铝顺利有惊无险完成交割后，铝库存则继续出现回落，库存减少 8731 吨，总量为 140693 吨，可见国内库存的减少对于铝价确实提供了较大的支撑，这相比 LME 铝库存的增长表现明显不同。此外，上周权威人士爆出发改委仅批准了当前电解铝行业仅三成的产能，因此部分产能的私下审核批准可能增加投资者对于长期产能出现减少的担忧。 总额回来看，国内铝价走势虽然受持仓及库存回落影响而表现相对坚挺，但外盘铝价的继续大幅下跌及突破前期大幅下跌新低无疑在信心上将对于投资者造成巨大打击。从技术面上来看，铝价在此价格区间企稳并表现出一定的止跌情绪，预计价格后期将呈现震荡并等待趋势的明朗。