西边日出东边雨，金属总有晴
铜
上一交易日，沪铜日间受周末上调存款准备金率预期影响而大幅低开，虽然随后价格并未继续回落，但全天基本维持弱势整理格局。主力1104合约最终收盘于71550元/吨，下跌0.43%。LME伦铜昨日晚间则因为美国宏观经济大幅利好而出现大涨，价格维持在冲击新高一线。前一交易日收盘价为9675美元，上涨0.56%。SMM1#铜现货市场价格昨日则跟随期货价格出现回落，为69950-70270元/吨，均价较前一交易下跌330元。
市场总是如此戏剧性，且不提上调存款准备金率的消息是否提前大面积外泄，就从铜价的表现来看，上调存款准备金率在商品上的抑制影响已然大幅下降，或者说在短期内将被迅速消化。相反，美国上周市场明显被新一轮的密集利多消息所影响，特别是零售销售与通胀的继续转好使得市场开始出现量化宽松的质疑之声，这又从另一个方面表现出投资者对美国经济复苏的信心。美元方面，虽然惠誉再次下调了希腊的债权评级，并降至垃圾级别，但另两大评级机构对于美国国债评级下调的预期正好消化了欧元的不足，因此预期美元短期仍将继续表现弱势。综合来看，铜价在中美一阴一阳的作用中表现了一定的坚挺，这也使得我们对于铜价的上涨及外盘的继续新高充满信心。
从技术面来看，价格在突破了70000元整数阻力位后，技术面再次全面转强，中期技术指标基本修复，预期短期价格将在20日均线的支撑下继续走高。
铝
隔夜晚间LME铝小幅下跌，最低跌至2472.5美元，最终收于2484美元，较上个交易日下跌2美元，持仓减少了14319手。国内上周五，沪铝主力1104合约低开低走，开盘于16995元，随后震荡下行，最低走至16895元，午后低位震荡，尾盘收于16950元，小幅下跌了90元；持仓有所减少，达到82972手。
国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围16560-16590元，下跌75元。国外市场上，LME铝库存增加50吨，总库存为4435000吨，贴水报于19美元，小幅上升。上交所公布的铝库存减少8581吨至434020吨。世界银行昨日发布报告称，2011年中国经济增速将放缓至8.7%，CPI数据将进一步调整，建议通过加息和升值来对抗通胀。世界银行最新发布的《2011年全球经济展望》指出，由于中国政府对增长过快的行业，如房地产采取了某些限制措施，因此财政刺激计划的逐渐放松和货币政策逐步收紧将对中国经济增速造成一定的影响。
上周铝市多空消息皆纷纷而至。来自澳大利亚的洪水影响了其铝的供应，力拓公司已称，目前不能预计整体损失或不可抗力持续时间，洪灾已经阻碍了公路和铁路运输，影响了向国内和国际客户的交付。不过从近期的库存表现来看，上周伦敦库存大增了15万吨左右，极大了抑制了行情爆发，市场对于铝价炒作的动能有所减少，投资者心态有所改变。而国内市场依然处于我行我素情况，一方面，国内处于自产自销的环境，外部市场的影响并不很大。另一方面，国内市场对于铝这一品种追捧力度较低，资金主要集中与铜、锌品种。笔者认为，铝价下跌空间有限，不管是电力成本，还是产能受到气候因素影响，对于铝价的支持还是相当明显的，后期有望震荡上行。技术上，沪铝在20日均线上方运行，均线有所回调，K线则在布林通道中轨处，短期可能延续震荡局面，关注美元指数以及资金动向，建议投资者逢低买入或者观望。
锌
隔夜晚间LME锌震荡走低，开盘于2452美元，尾盘收于2451美元，跌幅为0.15%，持仓略微下降，达到24.7万手；成交量大幅减少，达到33247手。国内上周五，沪锌主力1104合约小幅下跌，低开于19350元，随后震荡下行，最低走至19225元，最终收于19350元，较上个交易下跌130元，成交量为30万手，小幅放大；持仓减少了1242手。
国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围18550-18650元，下跌100元。国外市场上，LME锌库存为709725吨，减少100吨，贴水报于12美元，小幅上涨。上交所公布的锌库存上升5027吨，达到321093吨。 2010年1-12月，全国造船完工量6560万载重吨，同比增长54.6%，其中海船为2078万修正总吨；新承接船舶订单量7523万载重吨，是去年同期新接订单量的2.9倍，其中海船为2290万修正总吨；截至12月底，手持船舶订单量19590万载重吨，比2009年底手持订单上升4.1%，其中海船为5695万修正总吨，出口船舶占总量的84.6%。
锌市仍在乐观与担忧之间徘徊，前期原本较为看好的情绪，在欧债危机的影响下再度受挫，去年暴跌的阴影犹存。周六晚间中国再度上调准备金率，这与去年此时此景的是如此相似，难道会重现去年行情，笔者认为尚不能过早有所定论。毕竟与当时的宏观环境完全不一样，其实早在先前行情的表现，我们就可以深切的体会到中国进一步收紧货币政策的担忧萦绕市场，市场很长一段时间维持低迷状态，本周不排除利空出尽，行情再度启动的可能。当然中国今年通胀治理依然是头等大事，人民币升值也是万分头疼的问题，虽然升值可以一定程度上对抗通胀，但是对于实体经济的损耗是比较严重的，两者取舍将会金属价格也会有所影响。目前来看，春节过后需求的提升仍可以期待，行情不至于出现单边下挫的行情。技术上，沪锌受到10日均线支撑，重现震荡局面，K线运行于布林通道中轨处，开口再度缩小，可能下周会有方向出现，建议投资者短期区间操作或者观望。