中国关键行业的对外投资
从中国对外投资的行业分布来看，2008年商业服务业占29.7%，金融业占19.9%，批发零售业占16.2%，采矿业占12.4%，制造业占5.3%，交通运输和仓储业7.9%，而建筑业、信息传输业的比重比较低。尽管能源、资源、制造业目前在我国对外投资中占的比重只有17.7%，但却是中国对外投资的产业重点。国家发改委副主任张晓强先生认为，中国正在处于工业化、城市化高速发展时期，对能源、资源的消耗继续增加，能源、资源、先进制造业仍将是2010年对外投资的重点。这是中国对外投资的大战略，我国对外投资最重要的产业表现在这些方面。本文主要介绍和分析我国在这几个关键行业的对外投资。
能源业
我国能源产业对外投资呈现出全方位的格局，石油、天然气，电力产业也走出去了，风能、生物燃料、能源科技这样的产业同样也走出去了。但石油和天然气的对外投资仍然是我国能源产业对外投资的重点。为什么呢？因为石油、天然气对外投资事关国家经济发展的大局，2009年中国原油、成品油进口额达1000亿美元，位居各产业进口量之首。
随着中国经济发展，对外来油气的需求仍会增加。一方面，我国经济的对外依存度非常高，目前的进出口总额占GDP比例已经高达70%左右。同时，随着中国国内市场的开放，中国国内市场已经国际化了，因此，在外资企业实现全球化布局并大规模进入中国市场的情况下，中国企业不仅要跟国内企业竞争，同时也面临跨国企业的竞争。这就对中国企业提出了新的要求，一方面，中国企业要千方百计地加强自己，提升自己；另一方面，就是要想办法走出去，寻求新的资源和机遇，去发现新的发展机遇。否则留给中国企业的市场空间就不够。而中国能源尤其是油气供应不足，现在中国的石油依存度高达52%，这意味着每年有大概两亿多吨的石油需要进口。国际市场上油气涨价的话，中国就得多付出。怎么办呢？要建立中国企业的境外油气资源储备，满足中国经济发展的需要。
中国油气企业的对外投资从20世纪90年代就开始布局，最早是中石油公司在海外投资。首先是在非洲、亚洲等油气资源边缘地区进行投资，积累经验，后来到中亚地区投资。中石油在中亚建立了天然气管线，从哈萨克斯坦修建天然气管道，然后在俄罗斯、南美投资，再后来，通过收购兼并的方式在世界各地进行份额油产业布局。在2009年以后，我国对外油气投资合作出现的重大突破是在中东地区的油气投资，在中东和BP以联合投资的方式进入伊拉克进行石油作业，这是中国油气国际合作的重大突破，标志着中国公司油气的海外投资由全球边缘区向核心区发展。当然，中国在伊拉克的油气项目主要是通过租赁经营或者商务服务及合同承包等方式进行的，并以联合投资方式获得了伊拉克部分油气资产的运营权，占了中国油气资源很大的比重。这种新的油气产业对外投资方式具有一定的创新，通过联合投资有效地规避政治风险和国际舆论的综合压力。为什么中国企业能有这样的战略机会呢？主要是因为在全球金融危机之后，不少海外油气投资商缺乏资金，或者说实力受到了削弱，而中国拥有丰富的资本，这就产生了双方合作的可能。油气产业对外投资面临严重的政治壁垒，存在国家威胁论和媒体壁垒等方面的制约，通过联合投资可以有效规避这种风险。
中国石油产业的对外投资在苏丹采取新建方式开始，经过十多年的发展，已经构建了完整的上下游一体化产业链经营格局，并且在那里做了很多社会福利事业，带动了苏丹经济的发展，这也是西方在非洲数百年经营殖民地没有做到的。因此被学界公认为一个比较好的对外投资案例。
我国石油产业对外投资经历了一个渐进的过程。比如，中石油从1995年开始布局海外项目的时候，当时主要是以新建的低成本的方式进去，后来在中国资本的实力增强以后，并购开始成为重要的投资方式，并以股权投资和风险勘探相结合的方式加快布局境外油气上中下游产业链布局，这是我国加快布局海外油气资源储备的重要举措。
我国油气产业对外投资达到了什么阶段呢？三大油气供应商已经全部在海外布局资源投资。中石油、中石化、中石油等公司均在海外布局油气项目，涉及上游勘探开发，中游炼化和下游成品油经营领域，同时还涉及深海油气的勘探开发和油气服务合同等。中石化对外投资较中石油晚，它的对外投资规模不够大。但是，从2005年开始，中石化开始加强对外投资，对外投资的速度明显加快。中石化在2009年谈成了一个非常大的海外投资项目，这个项目总交易额是72亿美元，每年生产700万桶石油，油气资产在非洲和中东地区。这个项目在我国油气对外投资中占据第一大，而2005年中石油收购哈萨克斯坦油气资产的项目只能退居第二大。
资源业
在资源业，中国公司在海外的40个国家有投资，铁矿石对外投资占据矿业对外投资的比重最大，其次是铜矿，再次是锌矿。也就是说，铁铜锌是中国矿业对外投资的重点。我国是全球矿石资源的需求大国，2009年我国铁矿石的进口额为500亿美元。中国目前的状况是，我们是全球矿业需求大国，但缺乏定价权，国际矿业公司要联合涨价，中国目前的状况非常被动。铁矿石行业的情况是，供应商联合涨价，容易形成价格联盟，不是一次涨1%这样的幅度，而是10%、20%甚至50%这样幅度的涨价。由于缺乏定价权，这些年给我国造成的经济损失是很大的。这些年矿石涨价带来的损失最后都要转嫁到每一个消费者头上，包括购房户也承担矿石涨价后的成本。
据测算，我国铁矿石的依存度目前是在61%左右，铜和钾的依存度高达70%左右。这就是说，中国这样庞大的经济体，同时也面临中国崛起和经济快速发展的环境，各产业的发展产生了大量而且持续的矿产资源需求。矿业供应保障在哪里？海外是重要的方向。因此，需要中国企业利用各种各样的海外矿石资源，既要促进资源国的资源优势转化为经济优势，同时也要保障国内经济的可持续增长所需要的资源。毕竟我国经济发展需要矿产资源在境内是找不到的，是供应不了的。增量的、可持续获得的矿石资源只能是面向海外市场获取。只有建立了稳定的国外储备基地，才可以规避或者减弱境外矿业供应商主导定价权给我国贸易带来的损害。在矿业方面，目前中国企业铁矿石海外权益资源量大概是8000万吨左右，占进口量的比重只有12%，而日本境外权益量占进口量的比重是53.8%。换句话说，中国铁矿石的供应结构和日本有很大的不同。其中最大的不同点就是日本公司控制的境外铁矿石供应比重远远高于中国。
因此，铁矿石是对外投资的重点。中国铁矿石海外布局从1987年在澳大利亚就开始了，即在23年前已经开始在海外拓展了，不过速度不够快。前面说过，2009年铁矿石对外依存度达63.9%，对国际市场的依赖度比较高。现在，中国企业在澳大利亚、巴西等传统国家建立了铁矿石稳定的供应基地，在蒙古、南非、越南、秘鲁等国家也投资了大量的铁矿石项目。
我国铜矿资源的境外依存度高于铁矿石，但资源开采总量低于铁矿石。我国铜矿的国际依存度是75%。这样高的依存度是可以理解的，一方面，中国经济发展需要大量的铜资源。另一方面，中国有缺乏这样资源，不能满足供应。怎么办？只能面向海外市场想办法。目前，中国有色等大批中国公司在海外布局资源，开拓拉美、非洲等地的铜矿资源储备，目前发展良好。其中中国有色集团在赞比亚投资的铜矿项目现在做的非常好，好到什么程度呢？第一，掌握了丰富的上游资源，第二搞了一个以铜冶炼为重点的境外开发区，通过铜冶炼产业带动当地产业链的发展，既达到了凝聚整合海外资源的目标，同时也为赞比亚国家带来了就业和税收。现在，中色公司在赞比亚的信誉良好。
中国五矿集团对外投资的特点是从贸易起步的，先布局全球贸易网络。后来实施了“走出去”战略，在海外的上游资源领域进行较大规模的对外投资。大家知道，2009年，中国五矿收购了澳大利亚OZ公司。这个项目为什么有影响呢？当时，中铝收购力拓案受挫，中国五矿收购OZ案也遭受压力，由于中方展示灵活性，因此这个项目谈成了。这项目涉及的矿产品种主要是铜锌资源，对多国矿产资源进行了并购整合。目前，中国有色公司正在从铜出发，构筑多种金属资源的全球经营体系，并在安哥拉、赞比亚、老挝、菲律宾及尼日利亚等国家拥有矿产资源开发项目。
制造业
制造业是中国对外投资的重要产业，但它的投资潜力目前还没有被充分地挖掘出来。制造业对外投资的重点是发展先进制造业、综合制造业和高端制造业。
从对外投资的总量看，目前我国对外投资所占的比重不是很高。2008年我国制造业对外投资总量是96.6亿美元，占对外投资比重的5.25%。而且制造业对外投资分布非常广，涉及家电、服装、汽车等产业。这里有一个制造业的微笑曲线，它可以说明我国制造业对外投资的现状和问题。中国产业的地位比较低，低到什么地方呢？在制造业这个领域，中国企业没有国际知名品牌，缺乏核心技术，在全球产业链中居于低端，这是媒体、专家、学者公认的。然而，由于这个问题的存在，也为我国制造业对外投资找到新的发展方向。现在，中国制造业需要提升竞争力，需要提升品牌，需要加强技术。这些资源在什么地方呢？就在国外。也就是说，中国制造业对外投资的战略目标之一是要通过境外技术资源投资来凝聚自己的核心技术，并加强中国企业自身的品牌能力。
在经济全球化的大环境下，中国制造企业要搞研发，仅仅在国内搞研发是不够的，更不能关起门来搞研发，要整合全球研发资源，整合前面说的全球技术创新能力。另外，我们的企业要整合全球知名品牌。受全球金融危机的影响，中国经济在全球经济格局的相对地位提高了，中国产业在全球重要产业的地位也提高了，因此中国制造企业投资海外国际知名品牌的进程被大大的提前了，中国企业已经可以以单项投资购买海外先进技术，收购境外高端知名品牌。比如吉利收购沃尔沃，一下子得到了全球高端品牌、全球营销网络能力、先进的技术开发能力、整车平台和发展技术、核心配件平台，还有整车技术和动力总成技术等，总的格局是，整个境外产业高端配套生产线都进来了。这是吉利投资沃尔沃的基本情况。这也是中国制造业对外投资新的制高点和标志性投资项目。通过这个制造业微笑曲线，大家可以清楚的看到，中国制造业外投资的战略任务是什么呢？要在海外获取技术、品牌、营销通道等高端资源，并进行吸收和消化，以提高中国企业的综合能力和中国制造业的综合竞争力。
我国制造业对外投资可以分为三个阶段。第一个阶段，早期对外投资基本上是以家电为主，在海外投资建家电厂、摩托车厂。为什么？当时部分企业认为中国加入WTO后，中国国内市场要开放了，外资进来以后一定会压迫内资的市场空间。因此部分国内企业在实力不强的时候就“走出去”了。早期对外投资的情况最近媒体报道的不多了。主要是由于它的比重或重要性下降了，被更大的项目盖住了。媒体的注意力也变了，其实家电业等行业的对外投资还存在。早期起步阶段对外投资的实质是在海外搞加工贸易，主要目的是规避贸易壁垒。本人通过多次调查发现，多数家电企业在海外建厂、生产，通过原产地当地化等措施，目标是通过全球化链条来减少进入发达国家的压力或阻力。这是海尔集团在海外投资建厂的状况，它在海外搞了很多投资项目，最典型的是在美国南卡罗来纳州有一个工业园和生产线，在巴基斯坦有一个工业园和生产线，在海外建立设计、研发、营销之后，采取了许多营销措施，目标是建立全球知名品牌。
第二个阶段，中国制造业对外投资处于成长阶段，最典型的是标志是机床业的对外投资，大概时间段为2004年和2006年，发生在欧美日等国家的10多起机床境外收购案例成为当时对外投资的焦点。毕竟机床业和家电业的情况是不一样的，它是需要整合海外先进技术，需要整合海外制造业的高端资源，目标是通过整合机床业在全球好的高端技术及知名品牌及管理系统，通过消化来提升中国机床等企业制造业的质量和水平。
第三个阶段，就是从大约2006年到现在，中国企业制造业对外投资的主要特点是投资境外高端制造业和综合性制造业。这一阶段制造业对外投资的标志性产业表现在汽车产业和装备制造业，最典型的投资案例是吉利收购沃尔沃公司。我国汽车业对外投资重点主要集中在三个方面：核心零部件、整车及研发。目前，许多公司在海外收购零部件企业，如北汽收购萨博这样的公司等。大家可以看到，在早期，万向集团在美国收购配件公司，只有900万美元的水平，已经被写进教科书。2010年，吉利收购沃尔沃项目，显示我国汽车产业对外投资开始进入新的发展阶段。
汽车业对外投资本来是比较困难的，为什么近年来会突然提速了呢？主要是因为在全球金融危机以后，通用、福特、克莱斯勒，甚至丰田这样的全球汽车巨头面临各种各样的问题，面临调整的压力，甚至有些公司申请了破产保护，需要剥离非核心的，当然对于他来说是非核心的品牌资产，而这些品牌和资产却是我国汽车企业成长和发展所需要的高端品牌和市场。
我国汽车产业的对外投资，需要发动机技术、整车技术、品牌资产，以及研发能力。我国汽车业对外投资的方式是什么呢？主要还是合资和战略联盟，到目前为止，合资或战略联盟形式的对外投资达到了52%。中国汽车企业在海外主要是采取建立组装厂的模式，国内大部分公司都采取这种方式进行海外投资，并以奇瑞公司为代表，它采取这种方式海外投资了10多家组装厂，遍及亚非拉美欧等国家和地区。而采取收购兼并方式进行海外投资有例子却比较少，目前主要是上汽、吉利和北汽等公司。
装备制造业的对外投资主要是通过新建和并购方式进行的。比如三一重工在德国建立研发中心和生产基地，物流中心，服务体系等对外投资网络。另外，也有企业通过收购的方式进行对外投资，主要例子是中联重科联合弘毅、高盛、曼达琳基金等并购CIFA公司。这表明中国制造业对外投资进入一个新的发展阶段。
综上所述，我国制造业对外投资分几个方面，以家电为代表的制造业的对外投资属于起步阶段，主要是搞加工贸易为主；以机床业为代表的制造业的对外投资，属于对外投资的发展阶段，投资重点是整合境外先进的制造和高端制造能力；目前制造业对外投资表现在高端的制造业领域，比如汽车业和装备制造业，这些产业的对外投资规模比较大，单个投资项目往往涉及几亿十几亿美元这样的规模。这些产业属于战略产业，可以影响中国经济发展大局，因此对外投资具有战略性。