美国CPI数据疲软令加息预期降温，锌价低位表现抗跌

根据亚洲金属报道，因为赤峰中色锌业月份9月初对制酸生产线进行检修，其锌冶炼生产线受到影响，因此锌锭产量将下滑2000吨至1.5-1.6万吨。2014年该锌冶炼厂精炼锌产量达到21.5万吨，2015年计划生产21万吨以上。今年前8个月，他们已经生产12.05万吨精炼锌。当前该锌冶炼厂持有约3000吨精炼锌库存。据连云港检验检疫局统计，2015年1-8月，连云港口岸共进口锌矿（含锌精矿）69.34万吨，货值4.38亿美元，与去年同期相比，货重增加104.36%，货值增长89.61%。今年进口的锌矿主要来自澳大利亚和秘鲁，来自两国的进口量分别达到37.23万吨和16.40万吨。从货物品质看，今年进口的锌矿品质较去年同期有所下降，货重不合格比已从去年同期的0.47%增加到1.72%。相关统计数据表明，连云港口岸已是全国最大的锌矿石进口口岸，2015年前7月，连云港口岸进口锌矿的占全国进口总量的比例已达35.27%，高于去年同期的30.73%水平。

由于锌价的持续下跌，政府环保监管力度加强等因素，导致北方锌矿供应依然稳定，而南方的锌矿供应继续紧缺。受此影响，锌精矿加工费未来或将继续下滑，全国锌精矿南北分化的局面一时也难以扭转。由于锌冶炼厂资金压力增大，中小型锌冶炼厂受锌价大幅下跌而被迫减停产，同时下半年新增/扩建锌冶炼项目的年产能有限，限制了未来精炼锌供应的上升空间。在需求端，目前消费淡季的疲软局面尚未明显改善，终端领域订单依旧惜售，下游企业资金压力加大，亏损程度加深，限制当前的开工热情。但在今年1-8月，中国政府依然维持着较快的投资项目审批速度，已经通过了大约1.05亿元的投资项目总额，累计同比增速超过150%。为了防止经济增长失速，下半年基建工程领域的投资项目将逐渐开工上马，从而对锌的下游消费起到提振作用，未来锌价仍有再度反弹的空间。

受到中国股市集体上涨的带动，在9月16日下午，锌价出现反弹，暂时止跌企稳。同时，当日夜间，随着美联储9月FOMC会议临近，而作为美联储调整货币政策时的重要参考依据的美国8月CPI数据却仍然疲软，主要原因是汽油价格大幅下降带动整体CPI下滑。因此市场对美联储9月加息的预期降温，受此影响，锌价再度反弹。在现货市场，华东地区贸易商和下游企业因为锌价低位震荡而多持观望态度，锌冶炼厂也多惜售，但华南地区货源供应依然充裕，同时下游逢低备货的意愿增加，交投好转。此外，换月之后，锌现货出现升水局面，说明锌价仍有一定支撑。预计短期锌价表现抗跌，仍维持低位区间波动，关注美联储9月的议息会议结果