沪镍反弹幅度料有限

投资策略：

沪镍上市后波动剧烈，连续暴跌后快速反弹，鉴于短期基本面依然弱势，技术超跌导致的反弹幅度不会太大，短期维持弱势震荡的判断。

重要变化：  
   1、不锈钢库存在不锈钢厂减产的影响下，连续下滑 
   2、镍铁厂开工率大幅下降，短期依然压制镍价 
   3、沪镍上市后成交量和持仓量巨大，在国内市场已经形成了一定的定价影响力

本周展望：之前一直强调镍价的下跌核心原因是需求，春节后市场预期的国内需求回暖低于市场预期，由不锈钢传递到镍铁厂，再进一步打压镍价。我们在宏观上观测到的粗钢产量、发电量等数据均显示春节后经济表现很弱，预计1季度GDP有破7的可能性。短期暴跌后的反弹持续性存疑，只能说没有更多的利空出来，但谈利多尚早。

风险点：  
   已经渐渐进入台风高发季节，关注菲律宾后续红土矿进口情况。 
   下游需求有无改善或进一步恶化的迹象。