明年信贷政策重在稳投资促消费

12月1日，中央经济工作会议落下帷幕。会议指出，明年经济工作关键是要努力扩大国内需求，会议认为，坚持实施稳健的财政政策和货币政策，保持货币信贷稳定增长，优化货币信贷结构，以继续加强和改善宏观调控。会议强调，要增强各项调控措施的针对性和有效性，更加注重区别对待、分类指导。

由于“十一五”期间消费拉动经济的作用将不断增强,明年信贷政策将会向扩大就业、理顺分配关系、增强社会保障和公共服务设施建设等方面作出倾斜。在消费并不足以支撑中国经济增长以前，信贷政策对投资将以稳健为主，既不踩刹车，也不踩油门。但少数地区的过热行业并不在此列。

银根整体趋松

瑞士信贷第一波士顿(CSFB)亚洲区首席经济学家陶冬认为，中国的信贷环境整体上已出现松动，在金融层面上，Ｍ２发行急骤回升，１０月份Ｍ２增长已超出央行３个百分点。就不同层次货币供应量增长情况来看，Ｍ２增幅加快的势头有所减缓，Ｍ１增幅回升较大，货币流动性有所提高。

据央行数据显示，１０月末Ｍ２余额同比增长１８％，增幅比上月末高０．１个百分点，比去年同期高４．５个百分点；Ｍ１余额同比增长１２．１％，增幅比上月末高０．５个百分点，比去年同期低０．５个百分点；Ｍ０余额同比增长９％，增幅比上月高０．５个百分点，比去年同期低１个百分点，当月现金净回笼３８０亿元，同比少回笼６６亿元。１０月末，货币流动性（Ｍ１／Ｍ２）为３５．４％，比上月末提高０．３个百分点，比去年同期高１．４个百分点。

陶冬认为，信贷增长也自７月起出现反弹，这还不包括短期融资券市场上的集资。基层银行普遍反映贷款尺度有所放宽，年底前甚至还会进一步放宽.

１０月末，人民币贷款余额同比增长１３．８％，增幅与上月末持平，比去年同期高０．５个百分点。流动资金贷款增速持续回升，中长期贷款增速继续回落。１０月末，短期贷款及票据融资余额同比增长１０．８％，增幅比上月末高０．３个百分点，同比高３．４个百分点；中长期贷款余额同比增长１９．２％，增幅比上月末低０．６个百分点，同比低５．７个百分点。

信贷向消费倾斜

分析师们认为，十一五”期间消费拉动经济的作用将不断增强。明年社会消费品零售总额仍会保持今年增长态势。据国家统计局数据显示，10月份，社会消费品零售总额５８４６．６亿元，比上年同月增长１２．８％。从名义增长率来看，比９月份提高０．１个百分点，继续保持较快增长的态势。从城乡市场来看，城市消费品零售额３９０５亿元，同比增长１３．６％，县及县以下零售额１９４２亿元，增长１１．２％，继续呈现城市快于农村的格局。

只有通过财政政策、货币政策、产业政策等的协调配合才能给人们以良好的收入预期和保障，消费需求才能真正启动。因为“十一五”构建和谐社会的四大重要措施都对启动消费至关重要，即扩大就业、理顺分配关系、增强社会保障和公共服务设施建设。这些都是缩小社会差距、维护社会稳定的重要措施。

因此，从银行信贷政策的角度来看，明年继续实行积极的就业政策的前提将是，落实促进就业再就业的各项财政税收政策和优惠信贷措施，支持就业指导和培训服务工作，确保就业目标的实现。

例如，在不断健全个人信用征信体系的基础上，大力发展个人消费信贷业务；进一步加大对普通商品住宅和经济适用房的信贷支持力度等等。