美的电器可能把洗衣机资产整合到小天鹅

据悉，美的电器股份有限公司（000527.SZ，下称美的电器）与其控股的无锡小天鹅股份有限公司（000418.SZ/200418.SZ，下称小天鹅）的同业竞争问题有望近期内解决。美的电器有可能将旗下的洗衣机业务全部整合至小天鹅。

美的电器和小天鹅10月8日晚公告称，因小天鹅正在筹划重大的资产重组事宜，从10月9日起两公司均停牌，时间均不超过15日。

一位不愿具名的家电业分析师10月8日晚向《财经》我们表示，美的电器与小天鹅之间一直存在着洗衣机业务的同业竞争问题。之前有传闻称，美的电器将把旗下的洗衣机业务全部整合至小天鹅，把其全资拥有的合肥荣事达洗衣机业务也放入小天鹅，以解决同业竞争的问题。

美的电器的董事会秘书李飞德在接受《财经》我们电话采访时，并没有对此传闻给予正面回答。李飞德表示，目前正在作方案，以上市公司公告为准。

招商证券家电业分析师毕岩向《财经》我们指出，美的电器当初收购小天鹅时已作出承诺，要解决同业竞争的问题。外界预期，美的电器会把荣事达的洗衣机业务也置入小天鹅，这对小天鹅是好事；对于美的电器而言，如果其在小天鹅中的持股比例足够大，那同样可以分享小天鹅业绩增长的成果。

毕岩认为，这次小天鹅资产重组方案的关键在于荣事达洗衣机资产的作价，以及美的电器在小天鹅中持股比例增加多少。这一比例的变化，能否让美的电器的股东、小天鹅的股东都愿意接受。

今年以来，美的电器加速推进营销体系的变革。以家用空调业务为基础，美的电器已在全国组建了50多家区域销售公司。2009年上半年，其冰箱业务的营销体系已经被整合进这50多家区域销售公司，下一步洗衣机业务的营销体系也将进行类似的整合。

上述不愿具名的家电业分析师介绍说，这50多家区域销售公司，其股权均独立于美的电器和小天鹅之外，由美的电器在当地的核心经销商出资成立。

在8月底举行的半年报业绩分析师交流会上，当被问及洗衣机业务如何整合时，美的电器的高管曾表示，小天鹅十多年前曾是中国洗衣机销量冠军，因此美的电器的洗衣机业务会以小天鹅品牌为重点，美的品牌为补充。

2008年4月，美的电器收购小天鹅24.01%股权正式完成股权过户手续，随即在小天鹅内部推进一系列的调整与变革，小天鹅品牌被重新定位于中高端，持续发展全自动洗衣机，大力拓展滚筒洗衣机业务。

此外，美的电器还通过全资子公司Titoni Investments Development Ltd.持有小天鹅的B股股份，占小天鹅总股本的5.63%，即美的电器直接、间接控股小天鹅29.64%的股权。

美的电器2009年上半年营业总收入为249亿元，比去年同期减少11.33%；其中洗衣机及零部件的营业收入为24.13亿元，同比增长30.39%。

小天鹅2009年上半年的营业总收入为19.02亿元，同比减少21.53%；净利润为5582.19万元，同比减少19.81%。

除了小天鹅，美的电器旗下的洗衣机业务还包括合肥荣事达洗衣设备公司。在2009年8月完成的公开增发中，美的电器募集29.78亿元的用途之一是收购合肥荣事达洗衣设备公司余下25%的股权。

国庆假期前的9月30日，美的电器的股价上升3.84%至17.30元/股，小天鹅的股价上升3.96%至8.93元/股。

8日晚的公告称，如果小天鹅未能在上述期限内召开董事会审议重大资产重组预案，美的电器和小天鹅的股票最迟将于10月21日恢复交易，小天鹅在股票恢复交易后三个月内不再筹划重大资产重组事项。