2012年全球炼钢原料价格或将小幅下滑

资本支出减弱：2012年由于全球经济环境不确定性增加，钢铁企业将采取更为谨慎的经营策略。尽管有少数几家东亚钢铁企业寻求在此次周期的底部继续扩张，进行反周期投资，但大多数企业都在减少支出、降低债务负担。2011年下半年世界（除亚洲）粗钢产量稳定在每月4500万吨，仍低于2007年月均4900万吨的峰值水平。产能利用率过低继续打压全球钢材售价。

全球主要钢铁企业：包括中国宝钢、韩国浦项和日本新日铁在内的东亚主要钢铁企业长期盈利能力保持稳定，很大程度上是由于这些钢铁企业与其用户结成了稳固的共生关系。然而，2012年全球消费品需求的不确定，迫使主要钢铁企业仍不得不面临盈利大幅波动的挑战。

中国需求增长放缓：中国钢铁产量将随着国内消费支出变化而进行结构性调整，板卷消费比例有望提升。2012年中国国内固定资产投资增长减速将抑制长材需求增长幅度，板卷需求则将受到出口市场（包括用钢产品）不确定性的影响。

韩国钢铁产能过快增长：2010-2011年的两年间韩国粗钢产能增加2000万吨。韩国将逐渐转变为钢材净出口国，面对价格竞争日益激烈的出口市场。2012年韩国钢铁企业盈利能力将低于2010年，但与2011年持平。如果亚洲经济体钢材需求持续强劲，那么将有利于出口高附加值钢材的日韩钢铁企业。

日本钢铁企业进行整合：东亚三国中，日本钢铁工业遭受的冲击最为严重，其对于出口的依赖程度远高于中国和韩国。只有当工业发达国家经济复苏时，日本钢铁工业的盈利能力才能持续改善。新日铁和住友金属合并，通过提升经营效率，有望持续改善盈利能力。

原料压力缓解：2012年炼钢原料价格将出现小幅下滑，一方面是由于原料供应增长，市场供应紧张缓解；另一方面全球粗钢产量增长减速，原料需求增长减弱。2011年上半年原料价格好转则是基于钢铁企业重建库存，需求季节性回升。