下游消费增速下滑

行情回顾：在外盘走高的带动下，沪锌1106小幅高开于18960，早间在乐观情绪的带动下小幅冲高到19035随后出现回落，尾盘报收于18805，微涨0.67%。 

基本面上：中国汽车消费增速开始下滑。今年3月份，国内汽车产销分别为182.73万辆和182.85万辆，与上月相比，分别增长44.99%和44.32%；与上年同期相比，分别增长5.34%和5.36%。一季度，汽车产销分别完成489.58万辆和498.38万辆，同比分别增长7.48%和8.08%。3月是以往年度多为创新高的月份，但今年3月产销没有创出新高，增速下滑，出现了自09年4月连续两个月（2月增长4.57%）同比增速低于6%的情形，月度、季度增幅同比较大回落，整体状况低于预期。 

汇丰控股上周公布的季度指数显示,2011年第一季新兴市场增长速度放缓,受中国经济减速带动,但企业投入物价通胀指数升至近三年高位. 汇丰新兴市场指数(EMI)在第一季跌至正55,去年第四季为正55.7.该指数基于在16个新兴国家进行的21份采购经理人调查得出. 这是新兴国家产出连续第八季增长,且高于54.9的历史平均水平.指数高于50代表产出增长. 

现货市场上，上海0#锌报价在18500-18400之间，比昨日上涨200元。1号铅报价在17650-17850。期价虽然启稳回升，但现货市场仍然不温不火，下游接货力度放缓，成交相对清淡。 

总体来看，受通胀加剧影响，第一季度新兴经济体增长速度放缓，投资者担忧中国需求减弱导致沪锌走势相对弱于伦敦锌。往后看，中国3月份CPI超过5%的概率极大，政府调控物价的意愿不大可能减弱，实际需求减弱将使得锌价难以直线上扬。盘面看，伦敦锌逼近前期高点，后市再创新高仅是时间问题。在外盘带动下，沪锌有望继续跟涨，震荡看多。