冶炼企业对铜价走向分歧加大

国内冶炼企业对铜价后市持何种观点？近期对国内24家冶炼企业调研结果显示，冶炼企业对铜价走向分歧加大。

有25%的冶炼企业看涨铜市，从最新CFTC持仓报告来看，截止5月13日当周，净空持仓由前期17000余手骤降至10063手，基金等对铜价抛空力度减弱，有利于多头减轻负担再次上冲。基本面，LME铜库存持续减少中，总量已不足19万吨，LME铜现货溢价已上涨至升水80美元/吨，对期铜形成强劲支撑。上期所铜库存继续保持低位运行，铜现货升水继续在升水500上方运行，国内逼空环境并未消失，铜价依然有望获得支撑性上扬，将站稳7000美元/吨一线位置。

有38%的冶炼企业看平近期铜价，尽管近期市场情绪改善，在长时间逼仓之下看空情绪有所减弱，但周内沪期铜近月与远月价差明显收窄，现货市场虽继续稳定在升水500元/吨上方，但5月下旬，铜实际消费有所减弱，市场成交多为投机商间流转，实际铜消费商消化库存量有限，故铜价在期货合约间价差以及现货升水回归正常范围周期内，将继续窄幅震荡整理。

有12%的冶炼企业看跌铜价后市，乌克兰地缘政治及中越冲突持续中，成为市场风险主因，尤其可能对欧元/美元汇市随时产生冲击，拖累铜价。另一方面，新国九条对资本市场助力有限，A股再现低迷调整，盘间反复测试2000点关口。资金流向监测机构的数据显示，近期离岸中国股票基金资金流失量创下阶段新高，IPO开闸加剧了市场对于扩容的忧虑。在这一背景下，投资者心态趋于悲观。此外本周公布数据虽然汇丰制造业初值创5个月新高，对市场利好有限，市场更大程度上开始忧虑铜消费市场转淡的迹象，铜价或在前期上冲7000美元/吨重压力未果后开始走弱。

另有25%的冶炼企业对近期铜价走势持不明朗观点。