此轮解套后仍需谨慎

【铜】 上一交易日，沪铜日间再价格小幅触底后爆发出强势反弹的走势，价格高开后继续维持震荡走高格局，并最终收于全日最高点。主力 1105 合约最终收盘于 74320 元/吨，上涨 2.79%。LME 伦铜前一交易日晚间则也同样将涨势扩大，价格在盘中虽出现回调，但很快在全球金融市场呼应走强因素影响下而走高。前一交易日收盘价为 9874 美元，上涨 1.17%。SMM1#铜现货市场价格上一交易日则相对期货价格表现出跟进大涨，为 72300-72580 元/吨，均价较前一交易上涨 1190 元。 首先从基本面方面看，中国因素再次对全球铜价的上涨起到较为明显的刺激作用。 中国海关24日公布，中国1月精炼铜进口245616吨，同比增幅达到24.5%。而去年12 月的进口量为228609 吨。 中国战略性收储预期将使得投资者对于后市铜价的继续走高仍抱有较强的心理期待。其次，在宏观方面，虽然中国在十二五规划中适度下调了 GDP 的增长速度，但保障性住房的大幅规划推升铜在房地产及装潢中的消费预期。此外美国除二手房销售数据小幅走弱外， 2月份芝加哥PMI 数据和居民收入及储蓄数据的提升也同样刺激着金融市场的转暖。综上所述，我们认为铜价在强势反弹后可能继续受到短期内各方面因素影响而维持相对强势，但由于部分解套资金和空头资金将在此处平仓离场，价格将可能逐步趋于稳定并进一步等待下一阶段趋势的明朗。 从技术面来看，价格虽在迅速下跌后站稳验 60 日均线，但仅从短期技术面来看，价格继续出现大幅上涨的可能性相对较小，预计随后将可能继续维持高位震荡逐步调整。因此在操作上建议投资者稳健交易，警惕风险。 

【铝】 隔夜晚间 LME 铝小幅上涨，最高涨至 2583.3 美元，最终收于 2578.5 美元，较上个交易日上涨 26 美元，持仓增加了 2211 手。国内周一，沪铝主力 1105 合约高开高走，开盘于17160 元，随后震荡上行，最高走至 17160 元，午后高位震荡，尾盘收于 17115 元，小幅上涨了 40 元；持仓大幅增加，达到107654 手。 国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围 16650-16700 元，上涨 20 元。国外市场上，LME 铝库存增加 600 吨，总库存为 4611475 吨，贴水报于 22 美元，小幅上升。摩根士丹利周一发布最新报告预计,中国 2 月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅为 5.0%,相对一周前的预测下降了 0.1 个百分点,因春节效应淡出後,食品价格持续回软.摩根士丹利此前于2月21日发布的报告中对中国 2 月 CPI 的预测为 5.1%.但很多国内券商却认为 2 月 CPI 有望较 1 月涨幅回落, 通胀高峰正在过去. 周一的市场人气依然高涨，商品普遍走强。铝市依然未像其他品种出现大幅走强迹象，继续呈现小幅震荡局面，市场人气不高。 房地产行情受到政策性调控，市场不温不火，而汽车行业的三大政策退出导致虽然导致消费出现明显下滑，短期产量有压制，接下来的一个月将极为关键，可能就能明显体会出政策退出对市场究竟有多少影响，短期观望气氛较浓，行情震荡延续。技术上，沪铝在5 日均线附近运行，均线交织，关注美元指数以及资金动向，建议投资者逢低买入或者观望。 

【锌】 隔夜晚间 LME 锌震荡走高，开盘于 2491 美元，尾盘收于 2509.8 美元，涨幅为 0.7%，持仓略微下降，达到 23.4 万手；成交量小幅增加，达到 40595 万手。国内周一，沪锌主力 1105 合约小幅上涨，高开于 19330 元，随后震荡上行，最高走至 19485 元，最终收于 19450 元，较上个交易上涨 245 元，成交量为 47.8 万手，小幅缩减；持仓减少了 19714 手。 国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围 18650-18750元，上涨 50 元。国外市场上，LME 锌库存为708300吨，减少 75 吨，贴水报于22 美元，小幅下跌。油价涨势对美国经济的拖累效应从上周末开始初步显现：五大航空巨头先后提升票价；生活用油成本的上升打消了很多美国家庭的购房意愿；美国国会的三名众议员更是直接致信美国总统奥巴马，要求其动用美国战略储备用油以 “保驾”美国经济复苏进程。 较高的油价似乎成了美国未来经济路障，据专家分析，生活用油成本的上升打消了很多美国家庭的购房意愿，阻碍房地产行情的复苏进程，从而导致整个美国经济可能受阻，拖累效应开始显现。基于如此局面，近期金属市场表现较为不如意，锌市昨日依然呈现弱势，持仓大幅开始转移，似乎资金更倾向于下个月的市场，也符合笔者中期看涨预期。技术上，沪锌在 20 日均线继续运行，均线交织，行情维持震荡行情局面，建议投资者逢低买入或者观望。