数据发布前夕沪锌维持振荡

一、行情回顾

美元指数继续反弹影响，LME基金属均承压收低，国内市场今日虽表现有所强势，但最终收盘前跌回。沪锌1102合约低开于20955元/吨，之后上冲至最高价21245，然后振荡回落，最低价一度跌破开盘价，达到20500元/吨，之后震荡横盘未有太大波动，最终收盘于20650元/吨，较上一交易日下跌155点，跌幅0.75%。上海现货0#锌今报19900-20000/吨，下跌100元/吨，贴水515-贴水415元/吨。

二、行情分析

1、库存情况: 11月10日LME锌库存小幅减少550吨，总存量为632,250吨，铅库存增加275吨，总存量达203375吨；上交所锌期货仓单继续增加1780吨至203350吨水平。

2、现货方面：由于期价波动频繁，导致贸易商价格难定，市场表现多以贸易商看涨接货居多，部分下游厂商高价接货犹豫，采购意愿不高，总体市场成交未见明显改善。

3、国储拍卖的锌锭全部竞拍成功。上海有色网11月9日消息，国储竞价出售5万吨锌锭于9日结束，所有参与拍卖的171批、5万吨锌锭都已拍卖完。拍卖的底价是18550元/吨，拍卖最低价在19150元/吨左右，最高价在19750元/吨左右。

各品牌的价格大概为：葫芦岛锌业股份有限公司的“葫锌”在19500-19700元/吨，存放在辽宁仓库；赤峰中色库博红烨锌业有限公司的“红烨”在19150-19200元/吨，存放在辽宁仓库；云南驰宏锌锗股份有限公司的“银鑫”在19600元/吨左右，存放在江西、广西和云南的仓库；白银有色集团股份有限公司的“Ibis”在19500元/吨左右，存放在江西、陕西和宁夏的仓库；深圳中金岭南有色金属股份有限公司的“南华”在19600-19700元/吨，存放在广西仓库；汉中八一锌业有限责任公司的“双燕”在19600元/吨左右，存放在陕西仓库。

据上海有色网了解，参与此次竞购的企业不到40家，买入的企业主要是贸易商。

4、市场预测10月CPI增速达4%。10月9日，央行的公开市场操作上调了1年期央票发行利率至2.3437%，上调幅度为5个基点。央票收益率的意外走高，被认为是暗示明日即将公布的10月CPI增速或将超过市场预期。目前市场普遍预测10月份CPI增速将达4%。

5、18%，存款准备金率创新高。正如市场预期，央行于昨晚七时发布了上调存款准备金率的消息。这是央行自今年1月以来第四次上调存款准备金率，由于点刹时间踩在10月CPI数据公布的前夜，管理层以存款准备金政策对抗通胀的意图十分明显。与之前传言的“六家银行上调”不同的是，央行此次采取的是“普调”措施，从16日起上调所有金融机构存款准备金率0.5个百分点。

根据央行昨天的决定，调整后大型金融机构的存准率将达到18.0％的历史新高，而中小金融机构的存准率也将达到14.0％。

6、技术分析：沪锌1102合约强势上冲并突破前期高点，最然最终并未站稳，但体现当前多头格局依旧明显。顾虑到今日的CPI等数据的发布，短期继续保持了振荡整理。

小结：与预测一致，竞拍价格远低于期货盘面价格，对锌价造成了直接打压；在未来的两个月内，央行再次上调存准工具的空间很小。不过，此次存准上调并没有消除加息的可能性。

三、操作建议

此次央行上调存准的直接目的就是控制银行信贷，进而控制通胀，但现在来看国内通胀压力非常大，特别是美国实行二次量化宽松政策以后，国内通胀预期进一步增强。此次上调效果如何，还有待数据和盘面的反应。沪锌1102合约继续振荡整理，盘面依旧偏多。但昨日夜间的政策出台以及今日国家统计局即将发布的10月份经济运行数据，将使得市场观望情绪较重，方向难辨，建议投资者短线操作。