降息推动铜价反弹

周三中国央行意外宣布降息，一年期存款利率下调0.25%，贷款利率下调0.4%，降息力度较大。央行在宣布降息的同时即发出解读称央行仍然保持中性货币政策，引导市场利率，降低企业融资成本。最近银行间市场资金紧张，加上10月社会融资数据意外大幅降低，已显出银行抽贷和社会融资需求放缓的压力，对四季度经济压力非常大，无论各方对央行意外出手的解读如何，资金面转宽松是必然的。在短时间内对推动房市上升和企业投资可能难有实效，但货币政策的改变有引导预期的功效，另外宽松货币的逐步传导将可能在明年减轻经济放缓的压力，短期内该消息对投机气氛利好。此外，德拉吉措辞强烈暗示欧央行已准备扩大ＱＥ规模，周五全球金融市场全面上涨，美股大涨创新高，欧洲股市亦大幅上涨，重回强势区域，美元与黄金同涨，流 动性刺激预期体现。

基金属全面大涨，伦铜最高6772.5，收于6700.5美元，涨幅在基金中偏小，现货升水略回落到60美元，技术上看铜价走势极度收敛并尝试上冲，短线有继续反弹之意，60日均线已下行到6750一带，关注能否突破，不过沪铜持仓已减至67万手，暗示持续动力不强。近期宏观面与现货供需情况都明显转弱，年末铜价难以支持向上突破，但意外降息带来短期的投机炒作空间，等待炒作情绪的释放。由于小形态转强，关注持仓、现货升水等的变化，等待重新逢高抛空的机会，如现货明显转弱则意味着炒作动力失去，年末铜价回落的整体判断不变。今日47800-47300。